كما مرﱠت أيضا فترات أقصر كانت تتسم بعدم اﻻستقرار الخارق لما هو مألوف في اﻷسواق المالية الدولية، ومن اﻷمثلة البارزة على ذلك مؤخراً الخلخلة التي تعرضت لها آلية أسعار الصرف التابعة لنظام النقد اﻷوروبي في عامي ٢٩٩١ و٣٩٩١. 国际金融市场还出现了短时期内极不稳定的现象。 最近的突出例子是1992和1993年欧洲货币体系的汇率机制出现混乱。
لقد وصف النظام النقدي اﻷوروبي الحالي، الذي سوف يختفي من الوجود في نهاية عام ١٩٩٨، بأنه " أكثر الترتيبات أهمية وفعالية في مجال أسعار الصرف الدولي العاملة منذ انهيار بريتون وودز " )١٤(. 目前的欧洲货币体系将于1998年底不再存在，该体系曾被描述为 " 布雷顿森林制度停止运作以来最有意义和最有效的国际汇率安排 " 14 。
فقد ظهرت، أوﻻً، مسألة انكماش الديون في الوﻻيات المتحدة، وتلتها أزمة النظام النقدي اﻷوروبي في الفترة ٢٩٩١-٣٩٩١؛ وأعقبت ذلك اﻷزمة المكسيكية في الفترة ٤٩٩١-٥٩٩١، إلى أن وقعت مؤخراً أزمة شرق آسيا في الفترة ٧٩٩١-٨٩٩١. 首先是美国的债务紧缩，然后是欧洲1992年至1993年的欧洲货币体系危机；在这之后则是1994年至1995年的墨西哥危机，最近发生的是1997年至1998年的东亚危机。
وقد انضم بلدان هما الدانمرك واليونان إلى النظام النقدي الأوروبي الجديد لتحديد أسعار الصرف المعروف باسم الآلية الثانية، وبذلك ربطا عملتيهما باليورو؛ كما أعادت اليونان تقييم عملتها بعد ذلك توطئة للدخول في الاتحاد الاقتصادي والنقدي. 两个国家丹麦和希腊加入了欧洲货币体系的新的汇率机制 -- -- 第二阶段汇率机制，它们据此将其各自的货币与欧元钉住；此后希腊重新调整了它的币值以准备加入欧洲经济和货币同盟。
ومن جهة أخرى، كان من المنتظر أن تكون المخاطرة المتصلة بأسعار الصرف قليلة؛ فنظراً ﻷن عمليات اﻻتساق التي كانت تجري في إطار النظام النقدي اﻷوروبي كانت تتم دوماً " في حدود النطاق " ، فإن أكبر تقلب يمكن أن يحدث في أسعار الصرف سيكون دون ٥,٤ في المائة. 另一方面，汇率风险预计较小，因为欧洲货币体系总是作 " 范围内 " 的调整，可能出现的最大幅度的汇率浮动将不到4.5%。
على غرار اﻷزمة اﻵسيوية، فإن أزمة عام ٢٩٩١ التي مر بها النظام النقدي اﻷوروبي والتي أرغمت ايطاليا والمملكة المتحدة على اﻻنسحاب من آلية سعر الصرف في النظام المذكور كان سببها تغيرات كبيرة في أموال مراجحة قصيرة اﻷجل استجابة لتفاوتات في أسعار الفائدة واحتماﻻت تحقيق مكاسب رأسمالية في أوضاع تثبيت أسعار الصرف وزيادة اﻻختﻻﻻت الخارجية. 和亚洲危机一样，1992年发生的迫使意大利和联合王国退出汇率机制的欧洲货币体系危机，是受到面对利率差额以及固定汇率和国际收支更加失衡条件下的资本收益前景而出现的大规模短期套汇资金流动驱使的。