ويمكن إيضاح النقطة الأخيرة من خلال النظر في تقدير الجدارة الائتمانية، وفروق العوائد على السندات السيادية، ومستويات الديون(). 后者可用信用评级和主权债券利差来加以说明。
وبالإضافة إلى ذلك، تحسنت شروط التمويل الخارجي لمعظم البلدان مع تقلص فروق العوائد السيادية. 此外，随着主权债券利差缩小，大多数国家的对外筹资条件改善。
ويحسب فرق العائد على السندات السيادية خلال المدة الكاملة لمنحنى الخزانة الخاص بالتدفقات النقدية للسندات المنزوعة القسيمة باستخدام معدلات صفرية لقيمة السندات. 主权债券利差是使用零票面利息对整个国债曲线周期的计算而得出的。
تتعرض البلدان النامية والاقتصادات التي تمر بمرحلة انتقالية إلى أزمات ديون متكررة تتميز بتقديرات منخفضة للجدارة الائتمانية وفروق مرتفعة للعوائد على السندات السيادية. 发展中国家和过度经济体可能会经常出现债务危机，其特征是信用评级低、主权债券利差大。
ويبيّن تطور هذه الفروق أن البلدان النامية التي تقترض من السوق المالية الدولية تدفع ثمناً للصدمات الخارجية التي لا علاقة لها بالسياسات المحلية. 主权债券利差的变化显示，向国际资本市场借款的发展中国家为与国内政策无关的外部冲击付出了代价。
وتقيس فروق السندات السيادية الفرق بين أسعار الفائدة المدفوعة بالسندات السيادية المحتسبة بالدولار الصادرة عن بلدان الأسواق الناشئة والسندات ذات الخصائص المماثلة الصادرة عن حكومة الولايات المتحدة الأمريكية. 主权债券利差衡量新兴市场国家发行美元面值的主权债券与美利坚合众国政府发行同类债券所付利率的差额。
وخلال الفترة 1994-2009، بلغ متوسط فروق العوائد على الديون السيادية المقومة بالدولار 640 نقطة أساس، وارتفع حتى وصل إلى 1920 نقطة أساس (انظر الشكل الثالث). 在1994-2009年期间，以美元标价的主权债券利差平均为640个基点，最高为1 920个基点(图三)。
وأدى التدقيق المشدد من قبل الأسواق المالية وضعف التقديرات الممنوحة من وكالات تصنيف الجدارة الائتمانية إلى اتساع حاد في فروق عائدات السندات السيادية للبرتغال وأيرلندا وإسبانيا، التي تتبع بالفعل سياسة مالية شديدة القيود. 由于金融市场加强审查以及评级机构作出下调，葡萄牙、爱尔兰和西班牙的主权债券利差急剧上升，这一造成财政政策大力度紧缩。
وقد أدت الزيادات في معدلات الفائدة في الولايات المتحدة إلى عمليات بيع في الأسواق الناشئة في المنطقة، وكان لتقلبات سوق رأس المال الناتجة عن ذلك تأثير على جملة أمور منها أسعار الصرف، وأسواق الأسهم، وفروق عائدات السندات السيادية. 美国利率上涨引发了对该区域新兴市场的抛售，由此带来的资本市场波动，导致对汇率、股票市场、主权债券利差和债券收益率产生了影响。
جوال إصدار